一、指数表现

本周（12.03-12.12）全球主要股指涨跌不一，上证综指收于3666.35点上涨1.63%；深成指收于15111.56点上涨1.47%；创业板指收于3466.80下跌0.34%。本周恒生指数收于23995.72点上涨0.96%；标普500指数收于4712.02上涨3.82%；纳斯达克100指数收于16331.98点上涨0.99%；道琼斯工业指数收于35970.99点上涨4.02%。

    二、行业表现

三、北向资金流动

四、股指期货基差

截至12月12日各股指期货主力合约概况：

五、指数估值

沪深300指数估值，最近10年PE-TTM值：

沪深300指数估值，最近10年PB值：

六、基金经理周评

初步数据显示奥密克戎毒性可能较之前的变体相对较弱，但传播性却极强。截止到12月8日，已有57个国家和地区报告发现奥密克戎变体，世界卫生组织预计这一数字还将继续增长。但英国首个关于疫苗对奥密克戎有效性的真实世界研究又带来了新的希望，结果显示，加强针对奥密克戎短期有效率超70%。

12月10日，美国劳工部报告的数据显示，美国11月消费者价格指数同比上涨6.8%，为1982年6月以来最高涨幅，也是通胀率连续第六个月超过5%。飙升的通胀水平和美联储即将加快的Taper(缩减购债)或许又将给资本市场带来新一轮担忧。下周美联储的会议值得关注。

国内新闻主要是中央经济工作会议（简称“会议”）12月8-10日在北京举行，总结2021年经济工作，分析当前经济形势，部署2022年经济工作。会议更加担忧经济，首提“我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力”，重提“坚持以经济建设为中心”（以往提及年份：1998、2001、2005、2014、2018），也延续了11月总理座谈会以来的“六稳、六保”、稳定宏观经济大盘”等表述，对经济担忧加大已成各方共识。突出稳字当头，注重跨周期和逆周期结合、自主、协调、有效、前端；扩大内需强调制造业和基建、未重点提消费，房地产良性循环和健康发展；5大纠偏，先立后破，共同富裕蛋糕先做大再分好，双碳等破除“运动式、一刀切”；其他方面，关注数字、科技、国企改革、区域协调、民生、就业、养老、生育等领域。总体看，稳经济相关收益行业值得关注。

我们预计A股指数震荡的结构性行情仍将持续。目前我们组合结构主要是以新能源、电子、消费医药、高端制造等行业为主，适当增加经济维稳受益的行业个股。