一、指数表现

本周（11.29-12.05）全球主要股指涨跌不一，上证综指收于3607.43点上涨0.65%；深成指收于14892.05点上涨0.43%；创业板指收于3478.67上涨0.12%。本周恒生指数收于23766.69点下跌3.93%；标普500指数收于4538.43下跌3.25%；纳斯达克100指数收于15712.04点下跌1.05%；道琼斯工业指数收于34580.08点下跌3.44%。

    二、行业表现

三、北向资金流动

四、股指期货基差

截至12月5日各股指期货主力合约概况：

五、指数估值

沪深300指数估值，最近10年PE-TTM值：

沪深300指数估值，最近10年PB值：

六、基金经理周评

本周关于南非变种的Omicron变异毒株讨论发酵。消息落地后，欧美股市普跌， WTI原油下跌12%，10年期美债收益率下行15bp。12月3日，美国总统拜登称，冬季抗击新冠肺炎的计划中不会包括新的封锁计划。对市场有一定安抚作用，后期更多要关注Omicron变异毒株的重症率、死亡率和疫苗有效性等数据和政府对应措施。

11 月 30 日，鲍威尔出席美国国会参议院银行委员会的季度听证会时表示：是时候放弃通胀“暂时”这个词了…考虑加快 taper 速度。美国流动性收缩的速度加快。

美国劳工统计局12月3日公布的数据显示，11月非农就业人数仅增加了21万，而预测中值为55万，且本次数据与10月份54.6万个工作岗位的增幅相比，大幅下降。显示美国经济复苏也有隐忧。

12月2日，美国证券交易委员会（SEC）宣布一项新法律的最终计划，要求外国公司提供审计底稿供美国检查，否则可能3年内被纽约证交所和纳斯达克摘牌。加上滴滴宣布从美国退市回香港上市，引发中概股大幅下跌，在中美竞争加剧和中国监管政策加强的背景下，中概股预期还将维持低迷。

11月30日，中国采购经理指数分布，11月份，制造业采购经理指数为50.1%，比上月上升0.9个百分点；非制造业商务活动指数为52.3%，比上月略降0.1个百分点；综合PMI产出指数为52.2%，比上月上升1.4个百分点，三大指数均位于扩张区间，表明我国经济景气水平总体有所回升。

12月3日， 国务院总理李克强在会见国际货币基金组织格奥尔基耶娃时表示，中国将继续统筹疫情防控和经济社会发展，实施稳定的宏观政策，加强针对性和有效性，继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，围绕市场主体需求制定政策，适时降准，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，确保经济平稳健康运行。市场降准预期提升，目前判断，政策维稳逐步启动，以托为主。

12月3日晚8时左右，中国恒大在香港联交所发布公告称，无法履行2.6亿美元的担保义务，可能导致债权人要求债务加速到期。随后，广东省人民政府、人民银行、银保监会、证监会官方网站、住建部先后发布消息，就恒大该风险事件作出了回应。恒大违约预期对国内的信用市场会造成压力。

虽然有各种负面因素，但国内流动性好，经济逐步好转。我们预计A股指数震荡的结构性行情仍将持续。目前我们组合结构主要是以新能源、电子、消费医药、高端制造等行业为主，适当增加经济维稳受益的行业个股。