一、指数表现

本周（8.16-8.20）全球主要股指普遍下跌，上证综指收于3427.33点下跌2.53%；深成指收于14253.53点下跌3.69%；创业板指收于3192.90下跌4.55%。本周恒生指数收于24849.72点下跌5.84%；标普500指数收于4441.67下跌0.59%；纳斯达克100指数收于15092.57点下跌0.29%；道琼斯工业指数收于35120.08点下跌1.11%。

    二、行业表现

三、北向资金流动

四、股指期货基差

截至8月22日各股指期货主力合约概况：

五、指数估值

沪深300指数估值，最近10年PE-TTM值：

沪深300指数估值，最近10年PB值：

六、基金经理周评

8月18日，美联储公布7月FOMC会议纪要，美联储7月会议纪要显示，政策决策者正在讨论在年底前收紧前所未有的经济刺激措施。如果经济持续复苏，美联储将开始考虑削减购债，这是自去年新冠疫情暴发以来，美联储首次明确讨论缩减购债，但该委员会同时强调，这并不意味着即将加息。受此影响，美股出现回调，商品价格下跌幅度尤其明显。后期需要跟踪的是：美国时间8/26-8/28将举行杰克逊霍尔全球央行年会，届时鲍威尔可能会对Taper和加息做出更为明确的指引。年内还有3次FOMC会议，分别在9/23、11/4、12/16，如果要在年内开始实施Taper，则9/23的FOMC会议将释放明确的信号，而这么做的前提是8月就业数据（9/3公布）改善明显。

国内近期的风险主要还是在政策面。去除新三座大山、第三次分配等政策的出台，带来市场资金的思想混乱，对相关行业的股价带来显著压力，短期需要回避这类品种。新冠疫情再度席卷，导致国内经济修复动力转弱。内外压力下，近期政治局会议基调也已边际转松，8月以来资金价格下行、国债利率回到低位。微观资金面，基金发行回暖、近期每月1500-2000亿规模的常态化发行，也为股市流动性提供支撑。

总体上，我们认为市场保持震荡，围绕“碳达峰碳中和战略”“双循环背景下的制造战略”这两个大方向调整行业布局，目前组合结构上以新能源、电子、消费医药、高端制造、保险等行业为主。