一、指数表现

本周（1.18-1.22）全球主要股指大部分上涨，上证综指收于3606.75点上涨1.13%；深成指收于15628.73点上涨3.97%；创业板指收于3358.24上涨8.68%。本周恒生指数收于29447.85点上涨3.06%；标普500指数收于3841.47点上涨1.21%；纳斯达克100指数收于13366.40点上涨3.63%；道琼斯工业指数收于30996.98点上涨0.02%。

二、行业表现

三、北向资金流动

四、股指期货基差

截至1月23日各股指期货主力合约概况：

五、指数估值

沪深300指数估值，最近10年PE-TTM值：

沪深300指数估值，最近10年PB值：

 六、基金经理周评

1月20日，拜登正式宣誓就任美国总统。新财政部长耶伦在听证会上敦促政府加大财政刺激力度，她表示美国将不再寻求通过刻意压低美元，从而在出口上获得竞争优势。同时表示，美国新政府将对特朗普对华贸易政策进行全面审查。美国政策仍然有一定延续性，流动性保持充裕。在强化防疫措施及新冠疫苗注射的作用下，欧美的新增病例持续回落。截止1月22日，全球范围内平均每百人接种新冠疫苗最多的是以色列，达每百人38.83针，以色列可以作为一个有效的案例观察新冠肺炎疫苗的实际效果。对疫苗的作用我们保持乐观态度。

1月18日，国务院新闻办公室举行发布会，介绍2020年国民经济运行情况。初步核算，全年国内生产总值1015986亿元，按可比价格计算，比上年增长2.3%。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%，三季度增长4.9%，四季度增长6.5%。经济增长数据的稳定向好，反应了整体经济延续比较高的景气度。

入冬以来，国内出现多点零星散发病例甚至局部聚集性疫情，政府出台管控措施，各省各地均提倡非必要不离所在地。国家卫健委也发布了通知，要求“返乡人员需持7天内有效新冠病毒核酸检测阴性结果返乡”，且返乡后实行14天居家健康监测。所以预计今年春节期间，我国的人口流动会比往年同期明显减少。受此影响，预计消费类行业增速将明显下降，餐饮和旅游受到冲击更大，另一方面，工业增速和投资增速有可能超预期，居家、线上、出口等相关行业都会受益。

本周市场的一个热点是港股，港股通南向资金创新高，相对而言，港股的估值较低，且有一些国内A股市场没有的行业龙头，对资金有较高的吸引力，对其中的优秀品种，我们也会择机参与。短期市场系统性的风险不大，我们对A股保持谨慎乐观看法，我们会维持较高仓位，重点配置新能源汽车、光伏、电子、消费、医药、机械、有色、金融等。